弗蘭科·莫迪利安尼

弗蘭科·莫迪利安尼（Franco Modigliani）

弗蘭科·莫迪利安尼（Franco Modigliani, 1918年6月18日-2003年9月25日）

第一個提出儲蓄的生命周期假設。這一假設在研究家庭和企業儲蓄中得到了廣泛應用。1985年獲諾貝爾經濟學獎

弗蘭科·莫迪利安尼的生平

　弗蘭科·莫迪利安尼1918年6月18日出生在意大利羅馬的一個猶太家庭里。17歲時進入羅馬大學。1936年獲得了羅馬大學法學學士學位。不久，鑒於歐洲行將陷入一場浴血戰爭，莫迪利安尼與妻子便向美國申請移民簽證，並於1939年8月第二次世界大戰爆發的前幾天抵達美國紐約。

　戰爭使他們感到美國的居留將是長久的。於是，他立即開始考慮如何最好地謀求在經濟學方面的事業。他的運氣不錯，得到了紐約新社會研究學院的獎學金。馬爾沙克是莫迪利安尼的良師益友，他主要教莫迪利安尼學習宏觀經濟學。但最重要的是，莫迪利安尼從他那里學到了研究方法。馬爾沙克強調建立檢驗性的假設的重要性，以及分析中數學和統計學的重要性。

　1941年，馬爾沙克離開新學院前往芝加哥大學，莫迪利安尼的正試訓練便告終止。

　1942年，在莫迪利安尼還是一個研究生時，馬爾沙克幫助他在新澤西婦女學院謀得第一個教學職位。這項工作使莫迪利安尼擁有了集中精力於他的研究所需要的經濟保證。　1944年，新社會研究學院授予莫迪利阿尼社會科學博士學位。同一年，莫迪利阿尼的第一篇論文《利息和貨幣的流動性偏好理論》在有影響的《經濟計量學》雜志上發表，該文基本上是他的博士論文的精髓。這篇論文在把當時被一般人認為是同過去完全決裂的凱恩斯的「革命」和古典經濟學的主流統一起來。1944年，這篇論文為學術界廣泛接受，並很快成為凱恩斯主義經濟學的經典文獻。

　1946年，莫迪利安尼申請美國國籍得到批准，而成為美國公民。

　1948年秋，莫迪利安尼榮獲聲譽很高的芝加哥大學政治經濟學獎學金，並受聘為當時居於領導地位的經濟研究委員會的研究顧問，於是離開紐約。到芝加哥不久，他又接受了伊利諾斯大學的一個令人向往的職位：「期望與商業波動」研究計劃主任。不過，在1949——1950年的整個學年里，他一直留在芝加哥，得以參加考爾斯委員會的工作而獲益匪淺。一年以後，他提升為伊利諾斯大學的教授，在那兒，他一直工作到1952年調到卡內基技術學院為止。但是，莫迪利安尼繼續與考爾斯委員會聯系直到1954年。到那時，他通過幾篇開拓性的論文和一本叫《國民收入和國際貿易》（1953年）的書，確立了他作為經濟學家的地位。這本書試圖描述一個開放經濟中凱恩斯主義的經濟計量理論，並且回答了60個行為問題。作者也利用時間序列數據艱難地計算了這個模型的參數。這是早期的經濟計量學著作之一。

　由於內部爭吵，莫迪利安尼1952年離開了伊利諾斯大學。1955年開始，莫迪利安尼成為卡內基技術學院經濟學和工業管理系的一員，他像該學院的許多同事一樣，越來越把興趣集中到研究有關企業經濟學這個領域。他在卡內基任職，直到1960年為止。這個時期是富有成果的。

　1957——1958年期間，莫迪利安尼是哈佛大學的經濟學客座教授，同時，他撰寫了有關企業財政理論的傑作。這時，他與默頓·米勒合作發表了《資本值、企業財政和投資理論》，載於《美國經濟評論》（1958年）。文中提出的理論是如此新穎和獨特，以致在學術界引起震動，在學者和實業者中引起極大的爭論，直到30年後，這場爭論尚未平息。這就是「莫迪利安尼——米勒定理」。雖然這個定理是在嚴格的形式中闡述的，但它很簡明：在沒有稅收和完全財政市場的世界中，企業的平均資本值依賴於其資本結構。他還和E·格倫伯格共同發表一篇當經紀人對預測作出反應時社會事件的可預測性的論文。這篇論文後來成了「合理期望理論」的支柱之一。

　1960年，莫迪利安尼成為馬薩諸塞理工學院的訪問教授，以後，除了抽出一年的時間去西北大學外，一直都呆在那里。

　60年代末，莫迪利安尼主持設計一個大型的美國經濟模型，即由聯邦儲備銀行資助的並且至今仍由它來使用的MPS模式（M指馬薩諸塞理工學院，P指賓西法尼亞大學，S指社會科學研究會）。

莫迪利安尼的對經濟學理論作出的重要貢獻和最主要貢獻

莫迪利安尼對經濟學理論作出了兩個重要貢獻:

一是家庭儲蓄的「生命周期」理論

二是決定公司及資本成本的市場價值的莫迪利阿尼——米勒定理。

　這兩方面的貢獻是密切的相互聯系的。兩者都說明家庭財富管理的必要性，且都可看成莫迪利阿尼對金融市場作用的廣泛研究的不同部分。

莫迪利安尼在經濟學上最主要的貢獻:

　在50年代與美國經濟學家布倫伯格（Richard Brumderg）和艾伯特·安多（Albert Ando）共同提出了消費函數理論中的生命周期假說。這一假說以消費者行為理論為基礎，提出人的消費是為了一生的效用最大化。

　莫迪利阿尼的另一個貢獻是，與美國經濟學家默頓·米勒（Merton H·Miller）共同提出了公司資本成本定理，即「莫迪利阿尼——米勒定理」。這一定理提出了在不確定條件下分析資本結構和資本成本之間關系的新見解，並在此基礎上發展了投資決策理論。

   莫迪利阿尼作為一個後凱恩斯主義者，在消費理論和投資理論兩個方面發展了凱恩斯的學說。他關於利率對國民收入影響的論述對IS-LM模型的發展有重大意義，他關於財政政策與貨幣政策的論述也有相當大的影響，在與貨幣主義、理性預期學派的論戰中，他堅持主張國家幹預經濟。